11 ETF与行业轮动¶
核心概念¶
ETF轮动在可交易基金之间调整资金；行业轮动还需要明确行业分类版本、历史成员及可交易实现。指数研究、ETF交易和当前行业成分不能互相冒充。比较结果需同时考虑跟踪目标重合、成交量、价差与上市日期。
常用研究规则包括动量排名、趋势门槛、波动调整和防御资产切换。规则筛选、模型评分、Agent复核可以级联，也可以使用并行评分，但必须保留共同资产池、评分尺度、冻结版本及每步证据。
合成例子¶
三只ETF过去窗口收益为6%、4%、-1%，年化波动估计为20%、10%、8%。仅按动量选第一只；按收益/波动粗略评分为0.30、0.40、-0.125时，第二只排名领先。两种方法回答不同问题，不能事后挑选更赚钱的一种作为事前规则。
易错点¶
当下热门ETF回填早年历史；将同一行业多只基金当作独立分散；将每日资金流代理指标说成真实机构持仓；Agent使用今天新闻解释过去决策。没有历史证据时，明确限制，比编造完整链路更可靠。
练习与答案¶
练习：某ETF在7月上市，能在1月至6月的轮动候选中保留并用指数替代成交吗？
答案：不能无说明地替代。可以另建指数研究，并说明不可交易及替代假设；真实ETF回测应从可交易日期开始，并处理历史资产池。